本文摘要：2016年以来，沪期铜保持在34350元/吨至39400元/吨之间波动。

2016年以来，沪期铜保持在34350元/吨至39400元/吨之间波动。近日铜价一改为此前两个月的上行趋势，累计到9月23日，沪期铜主力合约收盘价为37860元/吨，较8月底的低点36050元/吨，下跌了5.02%。

沪期铜价格上涨，市场氛围转好，那么广东现货市场又是怎样呢？笔者将从现货升至帖水、社会库存以及市场消费几个方面阐释。　　九月现货升水保持结实，十月或回升至贴水行情　　2016年广东现铜升贴水走势较2015年来说比较陡峭，低于在贴水90-140元，最低去到升水180-200元。

从近一个月来看，广东现铜升贴水至八月底以来从贴水状态逐步转入升水行情，且升水逐步被压低至70-100元。本周现铜升水几无大的变化，基本保持在60-100元之间窄幅波动，那么邻近十一长假，我们预计下周市场升水或小幅回升，上半周不受下游备货必须，升水保持结实；下半周随着市场需求的增加，现货升水或有所回升。

国庆后，根据历史规律，广东地区电解铜社会库存将大幅度减少，且在低库存的情况下，现铜升贴水会显著回升，甚至呈现出全面贴水状态。　　九月份现铜库存持续增加，国庆期间或减少上万库存　　从广东现铜供应情况来看，据南储商务网统计资料，累计到9月23日，广东地区电解铜社会库存为1.91万吨，较九月初上升了1.08万吨，与去年同期相比减少400吨。　　另外，据南储商务网统计资料，国庆长假期间，2013年广东地区电解铜社会库存减少了5000吨左右，库存量约1.6万吨；2014年减少了近6000吨，库存量约2万吨；2015年大幅度减少近9200吨，至2.8万吨。

从历年的情况来看，长假完结后，广东地区电解铜社会库存量基本都大幅度减少，所以我们预计今年国庆期间或减少上万库存。　　金九消费显著好于去年，银十或将不及金九　　从广东电解铜各月出库量来看，2015年4-12月份中出库量最多的是12月份，总计78909吨，其次是11月份、8月份、5月份，出库量皆在6万吨以上，其他几个月均在6万吨以下，因此，2015年的金九银十展现出出有旺季不旺的行情。

2016年1-8月份中出库量最多的是3月份，总计79940吨，其次是8月份、4月份，出库量皆在7万吨以上；出库量最多的是2月份，不受春节因素影响，总计出库量仅有21582吨，其次是7月份，出库量总计54557吨。　　从广东电解铜日均出库量来看，累计到9月23日，9月份出库量总计57618吨，日均出库量约4115吨（总量除工作日扣除），是2016年以来日均出库量最多的月份。

与去年同期相比，今年9月份减少了1190吨，也比2015年日均出库量最多的12月份减少了684吨。从以上数据不难看出，今年的金九消费显著好于去年。根据我们近日调研的几家下游企业来看，其开工率基本维持在8成以上，中秋节前以及近日备货都较为大力。

另外，据我们理解，广东大部分铜杆企业国庆皆敲3-5日假期，个别放至7-10日，我们预计十月份的消费将不及九月份。

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